プラットフォームの片側は壁に背を向けており、もう片側は肉のポンドを望んでいます。片方はお金に必死で、もう片方は利益に貪欲です。片方は簡単なビジネスモデルの死をruし、もう片方は市場をリードする資産クラスを切望しています。

周囲は不動産の暗い沼地です。

真ん中にあるのはSmartOwnerです。SmartOwnerはスマートによって実行され、秘密に包まれています。そして、法的構造をビジネスモデルに後付けするために後方に働きます。

それが本当に何であるかを確信を持って言うことはできません。クラウドファンディングプラットフォームですか？おそらく。部分所有プラットフォームですか？多分。不動産ブローカーですか？あなたはそれを言うことができます。それは投資プラットフォームですか？間違いなく。

SmartOwnerの共同創立者兼会長であるVikram Chariに質問が投げかけられました。「あなたは自分をブローカーまたは金融業者と見ていますか？」

両方とも少し、彼は言います。

チャリは米国の不動産への投資を試みた後、友人からナッジされてインドに移りました。そして、ほとんどの帰国者と同様に、彼は不動産用語で「ローンチ前」と呼ばれる初期段階の不動産プロジェクトに投資し始めました。不動産投機家の領域では、開発者が購入者にユニットを販売する前に、発売前の不動産を売買します。開発者がユニットの最終購入者を見つけると、Chariは会社の株式と投資に対してブロックされたユニットを売却することで顧客にお金を稼ぎました。

「事実上、最高の取引を得るためにAIF（代替投資基金）を設定しているのは不動産ブローカーです」と、法律事務所Khaitan＆CoのパートナーであるVivek Mimani氏は言います。

ケンがレビューした会社の進捗報告書によると、SmartOwnerが資金提供した18件のプロジェクトのうち、2012年以降、年率20-31％の投資利益率を達成しています。いくつかのトップ公開企業の。

「これらの人たちはすでに何かをしているようです、そして今、彼らはこれを行うための合法的なルートをまとめようとしています」と、Roshan D’SilvaのホリデーホームレンタルポータルTripvillasの創設者兼CEO独自のプライベートエクイティファンド、すなわちAIF。

おそらく、SmartOwnerが何をするのかを正確に理解する時が来たのでしょう。

臭いの機会

2000年代のインドの不動産ブームは、不動産を商品に変えました。政府が新しい一連のかなり厳しい法律でセクターを改革する前は、住宅不動産開発はほとんど不透明であり、新しいプロジェクトを「立ち上げ」、バイヤーからお金を集め、その一部を使用して彼らの建設を開始する簡単なモデルに基づいていました約束し、他のプロジェクトに多く流用しました。

しかし、顧客は最終的に賢明になりました。その結果、開発者と見込み客は鶏と卵のゲームに巻き込まれていることが多く、一方はアパートを予約して前払い金を支払うのを待ち、もう一方は価格がさらに下がるのを待っていました。

SmartOwnerが2012年に立ち上げたのは、この下降スパイラルです。

2016年までに、新しい不動産オムニバス法である不動産規制開発法（RERA）により、デベロッパーが住宅購入者から得たお金をどのように使用できるかについて多くの条件が設けられました。これにより、不動産会社にとって安価な資本を見つけることがさらに困難になりました。それでも銀行からいくらかのクレジットを引き出すことができる人はそうします。 BlackstoneやGICなどの機関投資家を求める人もいますが、これらの投資家は通常、商業用および住宅用不動産の多様なポートフォリオを持つ大規模な開発者に投資しようとしています。

SmartOwnerはこの苦痛を発見し、それを機会としてパッケージ化しました。彼らは、現金を切望している不動産開発業者と提携しましたが、公の場で価格を下げたくないので、投資家にプライベートで割引料金を提供し始めました。

彼らのウェブサイトには、あなたが投資できる多くのプロパティがリストされていますが、識別可能な場所、ブランド、または詳細を持っているものはほとんどありません。開発者は本物のバイヤーだけを望んでいる、とチャリは言います。そのため、強い関心を示した投資家のみが、プロジェクトの詳細を個人的に知ることができます。

言い換えれば、秘密は本物の顧客を識別するためのフィルターです。

関連企業のネットワークを通じて、投資家から資金を受け取り、それを不動産プロジェクトの資金調達に使用します。 SmartOwnerは、投資額に対して6％のサービス料を支払います。

ほとんどの投資家は、不動産を所有するためではなく、投資に対する迅速な利益を求めているだけであるため、開発者または他の最終購入者のいずれかに、基礎となる不動産が再販されます。

ケンがアクセスした顧客とのコミュニケーションは、ケースで24％もの高い年間収益を予測していることを示しました。

SmartOwnerの子会社であるRealmartは、SmartOwnerのクライアントから資金提供されたユニットの販売を仲介し、場合によっては開発者と提携します。 見返りに、Realmartはマーケティング料金を獲得します。

主な会社であるSmartOwner Servicesは、トフラーから入手した最新の財務データによると、2016-17年にほぼ3900ルピー（5.48百万ドル）の収入で1.2ルピー（168,522ドル）の純利益を獲得しました。

Minisoは、Market99やMujiなどのチェーンやカテゴリリーダーでインドで競争している可能性がありますが、価格設定とその拡大のペースを背景に、インドでの足がかりを得ています。

さらに、インドでは、同様の小売形式の汎インドバラエティチェーンの大部分が欠落しています。「おそらく、価格設定、レンタル、サプライチェーン費用は、このような低コストの形式で解決するのが難しい方程式だからです」と、小売アナリストは尋ねましたブランドのコンテキストで名前を付けないでください。 「それは、ミニソが規模を迅速に達成しようとする試みを説明しています。

そして、会社はさらに多くを望んでいます。 2020年までに800店舗、1500平方フィートから3,700平方フィートの規模で、所有およびフランチャイズされています。 Liu氏は、「Minisoをインドで成功するコンビニエンスストアにする計画です」と付け加え、わずか1年でインドがすでに700ルピーを稼いでMinisoのトップ5市場の1つになったと付け加えました。実際、同社は、親会社が所有する他の2つのブランド（家具ブランドのMini Homeと別のプレミアムブランドのNome）の設立を検討しています。

ミニソノミクス

Rs 700-croreの数字はかなり興味深いものです。

過去4か月間、同社は2018年8月に26店舗の目標を達成したことを繰り返し見出しました。これは、1店舗あたりほぼ27クロール（380万ドル）で、無印良品の総収入29ルピー（410万ドル）に近い ）。しかし、2017年8月に発売されたMinisoの当初の目標は、2年間で非常に野心的な1万ルピー（14億ドル）の収入でした。 Liuによると、この推定値は、インドでの課題を考慮して、会社がその地位を内省した後、社内で修正された。

Toflerから調達したMinisoのインド事業体のRoCファイリングによると、同社は2017年6月22日（設立日）から2018年3月31日までに21ルピー（290万ドル）の収益を上げました。Minisoは2017年8月18日に最初の店舗をオープンして以来、 Rs 21-croreの収益は、2018年3月31日に終了する7か月強です。Rs700 Croreの会社の主張によれば、Minisoは2018年8月までの5か月でRs 679 crore（96.2百万ドル）を獲得しなければなりませんでした。簡単ではなかったでしょう。

ケンは、デリーにある少なくとも2つのMinisoの店舗が、平均で月に50〜60千ルピー（70,856〜85,027ドル）を稼いでいることを知りました。それは年間6-7ルピー（850,279-991,993ドル）です。収益の数値は、高級ショッピングエリアでいくぶん高くなる可能性があります。 Minisoが26店舗すべてを運営していると仮定したとしても、Rs 679クロールはクラックするのが困難でした。 「そもそも、インドでそれほど人気のないブランドにとってはかなり高い数字です。コンサルタント会社のアナリストは、この種の生産性は非常に珍しいと言い、名前を挙げないように求めました。

Minisoは、会社の方針を理由に、収益と財務数値の内訳についてコメントすることを拒否しました。

そのため、Rs 700のルピー数は、会社の起源のように不確実なままです。 Minisoは、日本人デザイナー三宅純也と中国の起業家Ye Guofoの2人の共同設立者を持つ日本のデザイナーブランドとしての地位を確立しています。

しかし、同社は日本よりも中国との関わりが多い。これは複数の外国の出版物で強調されている事実である。 so氏が確認したように、Minisoは日本に4店舗しかないが、中国には1,100店舗以上ある。同社は東京に拠点を置くと主張しているが、業務は中国外で行われている。 Minisoの公式Webサイトに掲載されているものを含む複数のニュースレポートは、広州を拠点としていると述べています。同社は中国でも多くの製品を調達し、製造しています。 「中国は世界的な工場です。中国からの調達はMinisoだけではありません。 Minisoが中国語であれば、AppleやSamsungもそうです」とLiu氏は述べています。

デザインは

AppleのiPhoneの大部分は中国で組み立てられており、Samsungは国内に製造工場を持っているのは事実ですが、両社は適切な本社を持ち、母国にもかなりのプレゼンスを持っています。 Appleの本社は米国にあり、最大の市場であり続けます。一方、大中華圏は、前四半期の総収益の18％を占める3番目に大きい市場です。サムスンに関しては、2018年の第1四半期に韓国のすべての上場企業の総営業利益の3分の1以上を占めました。

現在、インドの企業のウェブサイトでは、Minisoはヨーロッパの高級ブランドと偽造品の2つの極端な消費パターンの中間点として形成されたと述べています。 それでもなお、同社はその名前、ロゴ、および製品に「独創性」を誇示しています。 Minisoの名前は日本のドルチェーンDaisoのように聞こえますが、そのロゴは日本のファーストファッションブランドUniqloのロゴに似ています。 製品カテゴリとそれらの「ミニマリスト」デザインは、無印良品の後になります。

しかし、こうした批判はすべて、会社の拡大を止めたわけではありません。 実際、Minisoは新規株式公開の準備を開始しました。 Minisoのウェブサイトのニュースレポートによると、計画は、海外7,000店舗を含む100の経済圏に10,000店舗をオープンし、2022年までに年間売上高1,000億元（145億2000万ドル）を生み出すことです。 これはどれくらい実現可能ですか？

最初に気づくのは、混雑した駐車場です。誰もが地域の同じ店に向かっています。それは新しいもので、小さな赤い買い物袋のサインがあります。あなたが入ります。あらゆるものが詰め込まれた通路の人々にぶつからない限り、歩く余地はほとんどありません。イヤホンとパワーバンク。ぬいぐるみの犬、パンダ、猫。家庭用品、ラック、カトラリー、マット、香りのキャンドル。サングラス、財布、ビーチサンダルなどの身の回り品からオフィス用のおしゃれなものまで。広い範囲です。

私たちは、インド全土で急成長している擬似日本の低コストのバラエティ小売ブランドであるMinisoストアの中に立っています。デリーにいる場合、これらのいずれかを見たことがある可能性があります。首都だけでも25店舗あります。おそらく、2017年8月にインドに進出したとき、または2018年9月に中国のインターネット大手であるTencentがアジアの投資会社Hillhouse Capitalと一緒に10億元（1億4730万ドル）を投資したときに会社について読んだことがあります。しかし、すべてが順調に進んでいるわけではありません。 2018年12月、同社は商標の誤用を主張するカナダの自社ブランドライセンシーに対して破産申請を提出し、その後、長期的な解決策を検討するための暫定合意に達しました。

課題を克服する

Minisoは2013年に東京でスタートし、現在、70の国と地域で2600以上の店舗を運営しており、同社のウェブサイトにある同社のブランドプロファイルによると、2016年の売上高は15億ドルです。同社は2017年8月からインドに進出し、すでに70店舗を開店しています。これは、16か月の外国ブランドにとって大きな数字です。ビジネスリサーチプラットフォームToflerからのデータによると、2018年3月現在、インドでの2年間に、Minisoと似たような提案をしている日本のライフスタイルブランドMujiが4店舗をオープンしました。同様の自家製の低コストの一般商品チェーンMarket99は、11年で約50店舗をオープンしました。スウェーデンのファストファッション小売業者H＆Mほどの規模の外国ブランドでさえ、2015年以降インドで35店舗をわずかに超える店舗をオープンしています。

しかし、それはインドのMinisoにとってはそうではありません。同社は、2017-18年8月から18年の間に、かなりの額の収益を700ルピー（99.1百万米ドル）の短期間で獲得したと主張しています。ほとんどの外国ブランドは、インドの法律とその期間の断片化された市場に順応し始めています。そして、700ルピーの収益は、その起源が疑わしい新しいブランドにとって特に飲み込むのが難しいです。日本のブランドであると主張しているにもかかわらず、Minisoが実際に中国企業であることは公然の秘密です。

インドの消費者はブランドの基盤についてはあまり気にしませんが、ブランドを知って信頼している小売幹部やアナリストはあまりいません。とにかく、このブランドはインドでアピールを得ています。今のところ。 Miniso製品は、ミニマリズム、無地、シンプルなデザインに準拠しています。そして、彼らはあまり際立っていません。

一方、2018年には、少なくとも2つの新しい外国のバラエティブランド、KiodaとBeccosがインドで発売されました。斬新な要素がなくなると、特に組織化されたセクターと未組織化されたセクターの両方で模倣品が不足していない場合、消費者を引き付け、その製品をユニークに保つために、Minisoは作業を停止します。 Minisoが好意的ですか？

トークショップ

Minisoは、インドで未開拓の市場であるドルストアの概念をモデルにしています。同社はインドの10のカテゴリで製品を販売しています。トップ3は美容とパーソナルケア、ファッションとアクセサリー、玩具です。インド企業のウェブサイトによると、これらのほとんどの価格は150ルピー（2.12ドル）から450ルピー（6.37ドル）です。バッグ、財布、一部の電子機器などの製品の価格は高く、1,000ルピー（14.2ドル）に近い。それでも手頃な価格。それに比べて、Mujiの価格帯は、より小さな健康と美容アイテムのRs 150から始まりますが、家具や家電製品の場合は45,000 Rs（637.3ドル）に達します。

「手頃な価格設定を信じており、この価格設定に固執する予定です。 Miniso Life Style Pvtのチーフビジネス開発責任者であるYoung Liu氏は、次のように述べています。 Ltd、Minisoのインド部門。

Minisoのすべての製品は、中国、タイ、韓国などの国から輸入されています。 同社はドイツと韓国に現地調達チームを持っています。 高い賃貸料や良い場所の不足などの不動産問題、不適切なインフラストラクチャや輸送などのサプライチェーンの問題に悩まされている業界では、Liuは、実際の投資を開示せずに、Minisoが物事を整頓するために多額の投資をしていると主張しました。 「グルグラムにメインの倉庫があり、ムンバイとベンガルールに2つの小さな倉庫があります。 スムーズなサプライチェーンを実現するために、ここで物流を構築しています」と彼は付け加えました。

古代ギリシャでは、エピガミアは異なる都市または州の人々の間の結婚の規則を定義した法律でした。また、2国間の関係を正式にした。そして先週、インドの新興企業の世界で珍しい関係を築いたのは、健康食品メーカーのドラムスフードが製造するギリシャのヨーグルトブランドであるエピガミアでした。

ニューヨークに本拠を置くダノンマニフェストベンチャーズは、食品および飲料の大手ダノンのベンチャー投資部門であり、アジアへの最初の投資を行いました。アメリカとヨーロッパで10社以上のスタートアップに投資した後、最新の投資のためにドラムを選びました。シリーズCラウンドに参加しているダノンマニフェストは、単なる金融以上のものをもたらします。 Drumsが迅速に拡張するために必要な専門知識をもたらしました。

ハードル先

確かに、これは興味深い展開です。結局、ダノン自身は昨年インドの乳製品市場から撤退しました。ケンは、2018年5月に、パラグミルクフーズが、ダノンのインドで唯一の乳製品工場（デリー郊外の施設）を買収したと報告しました。 Parag契約は、フランスの乳製品大手がインドの乳製品市場から撤退したことを示しています。

ダノンの撤退は、酪農専攻が2つの面で攻撃を受けていることから始まりました。一方では、ダヒのような基本的な製品のマザー乳製品やアムルのようなインドの大規模乳製品に挑戦されました。一方、ドラムスのような新興企業と競合しており、ドラムスはギリシャのヨーグルトのような付加価値の高い乳製品、ドラムスの2番目の製品に焦点を当てていました。 2017年に世界売上が280億ドルだったダノンは、インドのヨーグルト市場（20年度までに1億6,900万ドルの価値があると予測されている）が独自の好みで混雑していることを発見しましたが、

ダノンの出発以来、付加価値のあるスナックに関する限り、乳製品とインドおよび多国籍企業の境界線は曖昧になっています。 ParagとAmulの同類は、それぞれチョコレートチーズとラクダミルクなどの製品を発売しました。両方の製品は、健康的で栄養価の高いものとして位置付けられています。企業はこれに従った。 2017年5月、ペプシコは乳製品飲料を発売することで栄養ポートフォリオを拡大し、クリケットの伝説であるサチンテンドルカーをブランドアンバサダーに任せました。最近では、ITCはミルクセーキのラインを立ち上げました。これらはすべて、たんぱく質が豊富な乳製品スナックとして位置付けられており、Drumsの強みである付加価値の高いたんぱく質が豊富な新鮮で防腐剤を含まないスナックに挑戦しています。

Drumsの収益の75％以上を占めるギリシャのヨーグルトセグメントでは、Drumsの競合相手は現在のところ1社だけです。 2016年4月にNestle a + Grekyoというブランド名でギリシャのヨーグルトを発売した世界的な消費者食品大手のネスレ。ネスレはその販売データをケンと共有することを拒否し、独立した市場シェアデータは存在しませんが、ネスレとドラムの両方でギリシャヨーグルトを製造するシュライバーダイナミックスの上級経営者は、ドラムの方がネスレより生産性が高いことを確認しました。

しかし、インドで最初のギリシャヨーグルトメーカーとしてのトレンドセッターは言うまでもなく、ギリシャヨーグルトのマーケットリーダーですが、ドラムスは成長のハードルに直面しています。手始めに、インドの高級スナックの市場は限られています。これらのスナックを購入できるのは国のごく一部に限られているためです。さらに、Drumsは製品ポートフォリオを拡大する必要があります。このため、今後3〜4年以内に、現在のカード、ヨーグルト、スムージーのポートフォリオにさらに5つの製品ラインを投入する予定です。これらは乳製品である場合とそうでない場合があります。ただし、セグメント間の競合他社も同様に成長します。ギリシャのヨーグルト部門でも同様に拡大することは簡単なことではなく、流通が大きなハードルになっています。

しかし、Drumsの矢筒には、Danoneの専門知識が不可欠です。

スタートアップと多国籍企業の結婚

ドラムのCEOであり創設者であるRohan Mirchandaniは、偶然にもニューヨーク出身ですが、より良い投資家を求めることはできませんでした。 1年前まで競争相手だったダノンは現在、ドラムスの成長における積極的なパートナーであり、乳製品の生産と流通に関してダノンが持っている経験と専門知識を持っている人はほとんどいません。

2015年にドラムスがインドでギリシャヨーグルトを発売して以来、その生産能力は順調に成長しています。 1日500〜2,000〜10,000〜20,000〜50,000〜80,000〜140,000カップ。そのリーチも、インドの5つの都市で徐々に10,000店舗にまで拡大しました。過去4年間、Drumsの収益は前年比で2倍になり、18年度には過去最高の収益である52.5兆ルピー（740万ドル）を記録しました。ドラムスは、19会計年度の収益で100百万ルピー（1400万ドル）を超えると予想しています。

ただし、Danone Manifestoのエントリーは、ドラムを次のレベルに引き上げる鍵となります。

ダノンは、ダノンマニフェストベンチャーズの専門知識を活用して、インドの10,000店舗で毎日販売される100,000カップから、50,000店舗で販売される100万カップに拡大する予定です。終了前に、ダノンはインドの20の都市で200,000の小売店を通じて製品を販売していました。

しかし、明らかにダノンにとっては十分ではなかった規模で、ドラムにとっては十分でしょうか？そうです。今のところ。インドでのダノンの存在を脅かしているインドの大規模酪農会社によって生産される風味のある豆腐のような製品の数百万の販売ポイントと比較しても。ドラムスはインドの乳製品でも乳製品に特化した多国籍企業でもないからです。その比較は、リンゴとオレンジです。

Pranab Naik *は、手紙が最初に届いたときに困惑しました。これは、所得税（I-T）部門からのショー原因通知でした。 8歳のコンテンツ会社を運営ナイクは、ソース（TDS）で控除税の支払いの遅延のための通知を受けていました。

Naikは、TDSの支払いに5か月の遅延があったことを認めています。 「それは、2016年から2017年頃にかけて、デモネティゼーションとGSTの期間の間に起こりました」とNaik氏は言います。遅延は、この期間中に運転資金が不足していたためです。

損失の原因

「私たちはしばらくの間、新鮮な資本を調達していないとお金がなかった、と彼らはしようとしていたので、運転資本の失敗は支払いが当社のクライアントから遅れて取得し、いくつかのケースでは、クライアントは単に動作を停止していたという事実によって配合しましたデモネタイゼーションから回復するために」と彼は言います。 「私たちは消費財企業であるため、これは私たちに固有のものでした」と彼は付け加えます。

それでも、通知は衝撃的なものでした。なぜならTDS量が大周りだったがルピー1ルピー（〜$ 140500）-Naikは、自主的に税務部門が通知に彼を置く前に、ほぼ一年被っ延滞料と一緒に量を堆積させていました。

Naikは、税務部門がますます訴訟を起こすようになったため、熱気を抱いている多くのビジネスオーナーの1人です。最近、I-T部門によって開始された検察手続の数が大幅に増加しました。財務省（MOF）によるA 2018年1月プレスリリースはFY18のために、2017年11月の終わりまで、部門は2225例で、様々な犯罪について訴追の苦情を提出したと述べています。これは、784件の訴状が提出された2017年度の対応する期間から184％の増加です。

これらの苦情は、さまざまなカウント-のためのI-T部門は、任意の税金のEVADE税や支払いに故意の試み、収入の申告で故意の失敗、そうすることで、預金TDSまたは遅延に失敗があったと感じ罪に出願されています。

ただし、TDS支払いの取り締まりは比較的新しい現象であり、国内のビジネスエコシステムに非常に深刻な影響を及ぼします。 「TDSは、数年まで、この構造内に実際にはなかったとの通知が積極的にこれを送信されることはありませんし、一人の被験者であった、」のRohit Golecha、ムンバイに事務所Banshiジャイナ教＆アソシエイツ会計のシニアマネージャーは述べています。

毎日英語インド、AAシャンカー、ムンバイ地域のための所得税の主要チーフコミッショナーのタイムズによる2018年10月の報告では、税務部門は厳密TDSのデフォルトのケースを追求してきたことを述べました。 「昨年以来、私たちは800件以上の訴追訴訟を起こしました。また、TDSのデフォルトのケースを検出するために、調査を含む調査を実施しています」と彼は言いました。

税務官は、これがすべてブラックマネーの取り締まりの試みであると信じてもらうでしょう。しかし、物事はそれほどカットされ、乾燥されていません。 「多くのケースでは、我々は自主的な支払いは納税者によって行われていることを見ているが、それでも彼らはショーの原因の通知を受けて、」アシシュメータ、法律事務所Khaitan＆カンパニーの主任准氏は述べています

次は何？

しかし、さらに深くなります。所得税法、1961年には、企業の日々の業務のために責任を負うなど主要役員、取締役、管理職、のような人を起訴する役人が必要ですが、IT部門は、Aの全取締役に通知を送信しました独立した取締役や指名された取締役であっても、一般的にこの説明に当てはまらない会社。 「会社はTDSの支払い不履行またはしていない場合には、会社での自分の役割ではありませんので、独立取締役でも、知らないでしょう」とMehta氏は説明します。 「最近、このような検察事件の適切なフォーラムの前に、独立取締役および指名取締役の救済を受けることができました」と彼は付け加えます。

過去数ヶ月間、エンジェルタックスを取り巻く問題は、スタートアップが調達した資金に対して税通知を受け取っていたため、脚光を浴びました。しかし、地上の状況はより暗いです。起業家と中小企業の所有者は、税務部門からのいくつかの問題に対処しています。これらは自由市場に有害であるだけでなく、インド政府の「Make in India」や「Startup India」の取り組みにも打撃を与える可能性があります。

興味深いことに、政府の最も自慢のスキームの2を傷つける可能性が移動のために、彼らは、政府自身が設定した素敵なターゲットにしようとして来ます。

「アミット様、競合他社のAcme Onlineで求人に応募されたことを残念に思います。しかし、あなたは私たちのチームの大切なメンバーです。そのため、給与を25％引き上げています。また、毎年1週間の有給休暇を取得します。愛、HR。」

待って、何？

あなたの会社の人事部は、ライバル企業に応募したことをどのようにして知りましたか？あなたは魂を告げませんでしたあなたの配偶者、あなたのBFF、あなたの人々ではありません。

彼らはあなたのメールを監視していましたか？電話を聞いていますか？ LinkedInの更新頻度の増加を確認していますか？

上記のいずれでもありません（可能ですが）。代わりに、あなたが応募した求人サイトがやりました。 Employee Watchと呼ばれるほとんど宣伝されていない製品を通じて。 HRマネージャーの画面に次のアラートが表示されます：

「親愛なるHR、あなたの従業員AmitはAcme Onlineの求人に応募しました。」

待って、何？

私たちはそれを作り上げました。求人サイトはそれを決してしないでしょう。しかし、信用調査機関はそうするかもしれません。

特に、これらの信用調査機関の名前がTransUnion CIBILである場合。インドの信用調査機関市場の約90％のシェアを持つCIBILには、銀行や融資機関が顧客を監視するのに役立つCIBIL Watchという興味深い製品があります。

CIBIL Watchは、顧客の1人が貸し手Bに融資を申し込んでいるかどうかを貸手Aが即座に知るのを支援するリアルタイムのアラート製品です。デフォルトにするために。気の利いたリスク緩和ツールとして始まったものは、2年以上にわたってCIBILの手に渡り、バジャジファイナンス、HDFC銀行、イエスバンク、コタックマヒンドラ銀行などの貸し手が販売ツールになりました。

売上最大化へのリスク軽減

CIBIL Watchの最大のユーザーの1人は、国内最大の非銀行系金融会社（NBFC）の1つであるBajaj Financeです。 借り手の一人一人に複数のローンを販売する能力は注目に値します。 興味深いことに、Bajajは、しばらくの間、CIBIL Watchを担当するシニアマネージャーを探していました。 このチャネルを「製品をクロスセルするための重要な力の乗数」として使用したいと考えています。

銀行とNBFCには、顧客に到達するための5つのチャネルがあります。 販売代理店、テレコーラー、BankBazaarやPaisaBazaarなどのアグリゲーター、および独自の支店とデジタルチャネルを通じて。 平均して、貸し手は新しい借り手を獲得するためにローン額の2％を費やします。 ただし、CIBIL Watchなどのチャンネルでは、既存のチャンネルを活用するだけです。 貸し手の迅速な行動能力に基づいており、その場で商品をカスタマイズできる柔軟性があり、借り手を引き付けるためのより良い価格設定を提供します。

「CIBIL Watchを経由するリードの量はかなりの量です。 Bajajのような貸し手にとって、毎月のビジネスの15％はそこから来ています」と上級貸付エグゼクティブは言いました。

この規模の転換により、他の銀行は立ち上がっています。 Yes Bankは、2017年にYes ExpressというWatch周辺のチャンネルを構築しました。YesBankのリテールバンキング、チーフリスクオフィサーであるNeeraj Dhawan氏は、これを介したコンバージョンはチャート外であると述べました。 「当初、Watchに登録している顧客は5％未満でしたが、現在では毎月20％増加しています。」

彼によると、コンバージョンのコストは400〜500％高いのに対し、買収コストは他のデジタルチャネルの平均25％です。 「1時間以内にアプリケーションの詳細が事前に入力された状態で顧客に連絡します。これは顧客にとって大きな驚きです」とDhawan氏は述べています。

世界の現職、団結。混乱に対して

信用調査機関が存在する過去15年間、銀行とノンバンキング金融会社（NBFC）は、借り手に関するデータを信用調査機関に提供するために、インド準備銀行から義務付けられました。その結果、信用調査機関は町のすべての人に財政的なゴシップを持っています。誰がクレジットカードの返済をスキップしたか、何人の借金を持っているか、誰が良い借り手か、悪い借り手か。

CIBILのような局は、貸し手よりも貸し手の顧客をよく知っています。局は、すべての金融商品およびすべての金融機関にわたって、1人の人物の借用記録を持っています。したがって、すべての金融機関は、そのユーザーの局の汚れに基づいて信用引受の決定を行います。

CIBILは最大の局であり、約90％の市場シェアを持ち、5億5500万人の借り手の約10億の信用記録に関するデータを保持しています。

1月26日の週末に、新しい英語のニュースチャンネルであるHarvest TVがインドで放送されました。新婚旅行期間は短命でした。ちょうど2日後、チャンネルの開設から最初の営業日の数時間後、Harvest TVは一時的に電波から姿を消しました。 AirtelのDirect-to-Home（DTH）サービスとケーブルプラットフォームDen Networksの両方のプラットフォームでブラックアウトされました。

しかし、わずか

HarvestのプロモーターVeecon Media and Broadcastingの社長Deepak Choudhryは、チャンネルは数分後に再び登場しましたが、別のダウングレードされた頻度で言った。そしてそれ以来、物事は下向きのスパイラルにあります。

Harvest TVの発売は、テレビニュースメディアの世界で重要なものとして定着しました。インドの国民議会（INC）の一部の政治家に後押しされていると噂されている政治ニュースチャンネルは、総選挙の直前に開始されました。また、Barkha DuttやKaran Thaparのようなベテランジャーナリストのテレビカムバックでもあります。しかし、わずか1週間でその存在を知ったHarvest TVは、ひどく深い議論を巻き起こしました。すでに複数の法的通知と政府の苦情を受け取っています。名前の問題、ロゴの問題、不明瞭な株式保有パターン、およびインド国民会議（INC）のリーダーであるKapil Sibalとの「疑惑のある」協会があります。

1月30日の時点で、会社はこれらの問題の説明を求める情報および放送（I＆B）省からの3つの通知と、商標の不正使用に関する別の法的通知を受け取っていました。 Choudhryによると、ブラックアウトはI＆B省がチャンネルのテレポートオペレーターPlanetcast Mediaに印象付けた結果であり、チャンネルにはアップグレードされたチャンネルの許可がなかったため、Harvest TVの元の低い周波数に戻りました。 Planetcastは、Kenのメールクエリに応答しませんでした。

Harvest TV、またはデジタルメディアで呼ばれているHTN Newsは、デリーに拠点を置くVeecon Media and Broadcasting Private Limitedから提供されています。 2009年に設立されたVeeconの総収入は18会計年度で3.8ルピー（約533,000ドル）で、もう1つのテレビチャンネル（Kaatyayani TVと呼ばれるヒンズー教の祈りのチャンネル）のみを運営しています。おそらく、Veecon Mediaのことを聞いたことがないでしょう。彼らは、インドのメディアレーダーをかろうじて見てきました。ハーベストテレビは、太陽の下での彼らの瞬間を意味していました。しかし、物事は計画どおりに機能していません。

Veecon Mediaがこれまでに行ったことはすべて急いでいるようです。打ち上げのタイミングは驚くことではありません。 2019年の総選挙に先立って開始することは、牽引力を与え、関係があると噂されている政党の総選挙キャンペーンを強化するのに役立つ可能性があります。走り回るのにこれ以上の時間はありませんでした。しかし、発売への熱意から、チャンネルとそのプロモーターは、さまざまな規制基準を回避したようです。 Harvestが元に戻すことができるショートカット。

Harvestの政治的所属が疑われていることを考えると、プロモーターは、何かがずれているとチャネルが当局から攻撃を受けることを確実に知っていただろう。それにもかかわらず、彼らはシステムをゲームすることを選んだ。これは疑問を提起します。Harvestは真の長期的なメディアプレイですか、それとも短期的な政治的プレイですか？

政治を許可する

ビジネスの幹部に聞いてみると、インドでニュースチャンネルを立ち上げることで最も難しいのは、長くて面倒な許可プロセスだということです。少なくとも5つの異なる部門と省庁からの許可と許可が必要です。さらに、プロセスを管理する法的時間枠はありません。

したがって、関係する部門の気まぐれや空想に基づいて（政権の政党は言うまでもなく）、このプロセスは数週間から数年かかることがあります。たとえば、Rajeev Chandrasekharが支援するRepublic TVは、数週間以内にすべての権限を整理することができました。一方、ブルームバーグクイントは2017年からライセンスを待っています。

新たに始めることだけが闘争ではありません。チャンネルの名前やロゴを変更したり、会社の株式保有や所有権のパターンを変更したりする場合にも、許可が必要です。 2018年のすべてで、I＆Bは18の許可を与え、そのうち6つはニュース許可でした（4つはZee Media Corporation Ltd.に、2つはBennett Coleman and Company Limited（BCCL）に）。

結論：衛星テレビチャンネルを実行する許可を得るのは難しいです。 そして、与党政府の主要な政治的ライバルであるINCとのつながりがある場合にのみ困難になります。INCが支援するニュースチャンネルのうわさは少なくとも2018年初頭から続いていますが、おそらく日の目が見えませんでした。 権限は権力者によって制御されます。 ラジーエフ・チャンドラセカールは共和国の発足時には独立した議員でしたが、彼はすでに与党BJP政府と明白な関係を持っていて、その後BJPのメンバーになったことに留意すべきです。

ファイブスターは、通常はキラナや理髪店のようなシングルショップオーナーであるか、配管工や電気技師のような自営業者である顧客を追跡します。 Rangarajan氏は、Rs 3〜4 lakhのチケットサイズは小さいように見えますが、それは顧客のニーズに応じたローンのサイズだと言います。彼らは5年から7年かけてローンを回収します。 InvestecのJain氏は、通常、より長い在職期間により、企業はより大きなバランスシートを構築し、業務をより効率的にすることができます。

ただし、このセグメントのサービスには注意が必要です。 「小さいチケットサイズ、長い保有期間、および担保の組み合わせは扱いにくいものです」とジャインは言います。彼は、この分野のNBFCは借り手を厳密に評価する必要があり、拒否率は60〜70％に達すると述べています。また、バウンス率（返済をスキップする人）が20〜30％と高いため、運用上集中的であると彼は言います。また、企業は長期間にわたってより多くの浮き沈みを経験する可能性が高いため、より長い保有権ローンのリスクがより高くなるという問題もあります。

しかし、これはファイブスターが追いかけたものです。

担保のセーフティネット

業界関係者の推定によると、フィンテックの貸し手は、過去7年間で1万ルピー近くの支出を行っています。しかし、ファイブスターの会長兼MDであるラクシュミパシーDに、無担保融資の傾向について尋ねると、彼はそれを打ち倒します。無担保貸付は45歳の人にとって嫌悪感であり、彼は本当に望んでいるもの、怠lazなものと呼ぶのをやめます。外交を選択すると、彼はそれが「やるべき仕事が少ない」と言う。

ただし、負担は少ないものの、かなりのリスクがあります。中国は、借り手が簡単にお金を利用できるようになったときに何が起こるかの警告的な物語です。中国の世帯は現在、7兆ドルの債務に直面しており、その22％は中小企業に対する融資でした。インドは中国ではありませんが、中国は独自の極端な方法で、返済を評価するお金とアルゴリズムを簡単に展開することは、貸付ビジネスには成り立たないことを示しました。

ファイブスターもこれを知っています。それが担保を主張する理由です。ランガラジャンが信じられる場合でも、この担保は心理的レバレッジとしてより使用されます。 「これらすべての年において、私たちは単一の財産を取り戻すことはしませんでした」と彼は言います。しかし、それが実現すれば可能です。一度不動産が抵当に入れられると、借り手は彼らの財産の文書を取り戻すために支払う以外に選択肢がありません。

担保の重要性は、ファイブスターがその最初の20年間の存在の過程で学んだことです。 「好調な時期には、担保付き融資と無担保融資の間に返済率に差はありません。 しかし、悪い時期には大きな違いがあります」と、ランガラジャンは賢明に言います。

さらに、借り手が無担保ローンの債務不履行に陥った場合、行動は固執し、債務不履行者を軌道に戻すのは困難です、とランガラジャンは付け加えます。ファイブスターで今日でも、借り手が全額を返済し、会社が返済履歴を持っているのに、それがその後のローンに関しては依然として担保を要求する理由です。

このセーフティネットは、ファイブスターが最大25％の金利で快適に貸し付けられることを意味します。これは、レンディングカートやキャピタルフロートなどのフィンテックの料金からそれほど遠くないものです。ランガラジャンは、フィンテックが取るリスクのタイプについては、彼らはより高い金利を請求すべきだと言う。ただし、追加のリスクにもかかわらず、フィンテックは金利を抑制しているため、他のNBFCに比べてコストがかかりすぎません。さらに、インドの銀行規制機関であるインド準備銀行は、上限が設定されていない中国とは異なり、企業がより高い金利を請求することを好みません。

担保ベースのアプローチは、回復のリスクを最小限に抑えますが、これを実行することは非常に困難です。

より良い借り手

ファイブスターは、この分野で数十年の経験があります。当初、二輪車と三輪車の購入資金を調達するために、それが最初に始まったときでさえ、彼らは主に自営業で中小企業を経営する借り手に貸し出しました。その間、ビジネスは変化しましたが、ファイブスターの顧客のプロフィールは一定であり、顧客を非常によく知っています。

そもそも、彼らがビジネスを担保に依存するようになったのはこの知識です。ファイブスターは、財産がサービスを提供するセグメントの主要なニーズであるため、自己占有財産を抵当に入れることができる人に貸すことを好みます。 「事業開始から3〜4年、彼ら（[ファイブスター]の顧客ベース）はすべて、資産の購入を望んでいます。なぜなら、それが投資先であるからです」とランガラジャンは言います。したがって、5000万の企業のうち少なくとも3分の1が担保を持っていると彼は推定します。

慣例にとらわれない伝統は矛盾表現のように見えるかもしれませんが、ファイブスターファイナンスに適合します。チェンナイに本拠を置く非銀行金融会社（NBFC）を説明するより良い方法はありません。それは貸し手のすべての古い学校の仕掛けを持っています。レンガとモルタルの枝から路上で2,000フィートまであり、中小企業への3〜4千ルピー（4,250〜5,700ドル）の融資を実行します。型破りな部分？ローンの規模は比較的小さいにもかかわらず、ファイブスターは依然として財産を担保として扱うという骨の折れる試練を経験しています。

従業員の大群に拘束

このような小規模ローンの担保ベースのモデルは、フィンテックロジックに直面しています。キャピタルフロートやレンディングカートなどの新しい年齢の貸し手は、担保を必要とせずに、同様のビジネスローンを、最大で50ルピー（70,900ドル）まで貸し出します。このような便利さは、彼らが前年比150％で成長するのを助けました。支店、担保、従業員の大群に拘束されずに信用力を判断し、アルゴリズムを使用して融資を引き受けることにより、フィンテックははるかに大きな規模を達成できると考えられています。これが、投資家がLendingkartやCapital Floatのような企業に注目を集めている理由です。

ファイブスターはかつて同様に乱暴な状況に陥っているように見えました。インドの11,0​​00以上のNBFCの大部分は1兆ルピー（142,000ドル）未満の貸出帳で、過去15年間で驚くべき上昇を見せています。

その存在の最初の20年の間、それは1ルピー未満の貸出金帳を持っていました。これは、次の8年間で100ルピー（1410万ドル）まで引き上げられました。そして、爆発。次の7年間で、20倍に成長しました。その扱いにくいモデルにもかかわらず。

その成功は、いくつかの深刻な投資にもつながっています。モルガン・スタンレーは2016年に114兆ルピー（1610万ドル）を投入しました。そして、2018年7月に、世界の代替資産会社TPGはファイブスターで1億ドルの投資ラウンドを主導しました。これは、中規模NBFCでのTPGの最初のパントであり、約425クロ​​ーネ（6,000万ドル）を投入しました。彼らの初期の投資はシュリラムグループとジャナラクシュミファイナンシャルサービスであり、どちらも10,000クロール（14億ドル）を超える貸出金がありました。ファイブスターは合計で1,000ルピーを集めました。

セクターとしてのNBFCは、銀行が行けなかった場所でクレジットを取得することで大きな成功を収めました。過去5年間で、より大きなNBFCは25％成長し、小さなものは30〜40％成長しています。しかし、インフラの貸し手IL＆FSの崩壊によってもたらされた流動性危機は、マイクロレンディングを傷つけ、セクターに不確実性をもたらしました。投資銀行InvestecのアナリストであるNidesh Jain氏は、次のように述べています。ファイブスターは、その資金調達の宝箱で武装しており、1つではありません。

代わりに、このPEマネーは、ファイブスターのロケット燃料を点灯するマッチに設定されています。 2019年3月末までに合計2,100クロール（2億9,800万ドル）を支出する予定です。2020年末までに、その2倍のRs 4,000クロール（5億6,700万ドル）を計画しています。これも前例のないことではありませんファイブスターは、過去3年間でサイズが2倍になりました。この傾向は、今後2年間も続くと予想されています。また、収益性を管理しました。ほとんどのフィンテックは、成功に不可欠であると信じているルールを駆使しています。何が得られますか？

ニッチ

企業が満たすことができる資金よりも多くの金融需要がありますが、貸し手にとっては、ニッチを見つけることについて長い間求められてきました。信用できるセグメントの交差点に位置するニッチ、そのセグメントの十分な人口、およびそれらにサービスを提供するために必要なコスト。銀行は、担保付きで30千ルピー（42,500ドル）を超えるローンのスペースを占有しています。マイクロファイナンス機関は、担保のない1ルピールピー（〜1,400ドル）未満のローンのセグメントを選択しました。上位のNBFCは、10〜30千ルピーの融資を必要とする顧客を対象として、その間のほとんどのスペースを埋めました。

これにより、Rivers 1〜10ラークセグメントが残り、Five Starが故郷と呼びます。 実際、このセグメントには最も多くの空白があり、また、ほとんどの新しい年齢のNBFCとフィンテックは、競争を避けるための探求において歯を切っています。 銀行は、通常、このスペース、特に担保の追加負担を気にしません。 「銀行の考えが、ルピー3万ルピー（4,250ドル）を貸し出すためにそれほど努力する必要があるのは、同じ努力でルピー30万ルピーの融資を行うことができる理由です」と、ファイブスターのCEO、ランガラジャンKは言います。

2019年2月下旬にムンバイで開催された世界新聞協会（WAN-IFRA）カンファレンスでは、The Hinduグループの最高経営責任者であるRajiv Lochan氏は、同社の電子ペーパーの購読者数は100,000人であると述べました。世界中の加入者は、電子ペーパーにアクセスするために800〜1,900ルピー（11.5〜27ドル）の間で支払いをしました。控えめな計算では、合計で8兆ルピー（110万ドル）のデジタル収益が得られることが示唆されています。 Lochanは、ヒンズー教徒がこの戦略を静かに実装し、あまり注目を集めることなく、有料購読者はメディア企業の先進的なデジタル戦略の証拠であることを付け加えました。

出席者は注目を集めました。

オンラインでニュースを読むためにお金を払う10万人は小さな成果ではありません。今日の状況では、インドの英語のメディア企業は、10万人の有料デジタル加入者を擁護することはできません。これにより、数字が信じられるなら、ヒンドゥー教徒がリストのトップになり、そこに最初に到達します。

もちろん、ロチャンはそれに留まりませんでした。聴衆が彼のプレゼンテーションに夢中になっていることを知って、彼は魅力を明らかにしました。

1. ヒンズー教徒には5,000人以上の購読者がおり、電子ペーパーの5年間の購読を選択しています。価格は4,000ルピー（57ドル）です。
2. ヒンズー教徒には100万人の登録ユーザーがいます。
3. 現在、デジタル収益は、FY18の総収益の約5％を占めています。 （ヒンドゥー教徒とその姉妹出版物を発行しているKasturi＆Sonsの総収入は、18会計年度のRs 1,173クローレ（1億6,750万ドル）でした。また、下落しました。17会計年度のRs 50クロール（710万ドル）から、翌年にはわずか19クロール（270万ドル）になりました。）
4. 「これらは信じられないほどの主張です」と、印刷と放送の両方のいくつかのメディア組織と相談した独立したメディアコンサルタントは言いました。彼は名前を付けないように要求した。 「私はいくつかの数字に懐疑的だろう。それは、インドのメディア企業が欧米の同業者とは違ってデジタルにあまり慣れていないという事実を考えると、それは良いスタートだと思います。特に米国では、日刊紙の流通が減少傾向にあることがしばらくの間明らかになっています。印刷広告からの収益についても同じです。そのため、彼らは積極的にデジタルに移行し、他の収益源またはリスクを探して、頼ることしかありませんでした。多くはすでに持っています。

コンサルタントは、このような緊急性はまだインドには当てはまらないと言います。 「広告収入は圧迫されていますが、新聞の流通は増え続けています。その意味で、パブリッシャーが代替の収入源としてサブスクライバーを見ていることは良い兆候です」と彼は付け加えます。

しかし、ツバメは夏には作れません。

過去12か月で、いくつかのメディア企業が加入者の求愛を開始しました。昨年初め、Network18のMoneycontrolは、ユーザー向けの広告なしのアプリ内プランを開始しました。ほぼ同時期に、インド最大のビジネス紙であるBennett Coleman＆Company（BCCL）The Economic Timesは、ET Prime *と呼ばれる加入者専用のオンラインサービスを開始しました。 2019年1月、メディア起業家のRaghav BahlがプロモートしたBloombergQuintは、Bloomberg NewsとQuintillion Mediaのジョイントベンチャーであり、そのウェブサイトをペイウォールの背後に置きました。

追随するために設定された詳細な外観業界は、今年のどこかで、全国の日刊紙Hindustan TimesとBusiness Daily Mintの発行者であるHT Media Limitedも、加入者向けの広告なしのデジタル専用製品の発売を検討しているといううわさで賑わっています。

サブスクリプションが新しい黒人であると言うのは公平でしょう。流通が拡大しているにもかかわらず、インドのメディア事業は広告収入の減少に制約されています。それを補うために、過去10年間で、ほとんどすべてのメディア企業は特大のイベント事業でヘッジしていました。その簡単なトリックポニーは、そのコースを実行しました。ネットワークイベントは、ニュースオペレーションの実行ではなく、スポンサーのパレードに適しています。だから、読者がコンテンツにお金を払うというアイデアを実験しているのは公平だ。